การควบรวมกิจการระหว่าง Discover และ Capital One: การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในตลาดบัตรเครดิต

การประกาศล่าสุดเกี่ยวกับความตั้งใจของ Capital One ในการเข้าซื้อ Discover Financial Services ด้วยการทำธุรกรรมแบบแลกเปลี่ยนหุ้นทั้งหมด มูลค่า 35.3 พันล้านดอลลาร์ ได้สร้างความกระเพื่อมไปทั่ววงการบริการทางการเงิน มาเจาะลึกดูว่าการควบรวมกิจการนี้อาจหมายถึงอะไรสำหรับตลาดบัตรเครดิต ผู้บริโภค และภูมิทัศน์ทางการเงินโดยรวม

โครงสร้างและการประเมินค่าในการควบรวมกิจการ

• การควบรวมกิจการนี้เกี่ยวข้องกับ Capital One ที่เข้าซื้อ Discover ผ่านการทำธุรกรรมแบบแลกเปลี่ยนหุ้นทั้งหมด โดยผู้ถือหุ้นของ Discover จะได้รับหุ้น Capital One จำนวน 1.0192 หุ้น สำหรับหุ้น Discover หนึ่งหุ้น ซึ่งคิดเป็นเบี้ยประกันภัยที่ 26.6% จากราคาปิดของ Discover ที่ 110.49 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 16 กุมภาพันธ์ 2024[1].
• การทำธุรกรรมนี้คาดว่าจะเสร็จสิ้นในปลายปี 2024 หรือช่วงต้นปี 2025 โดยขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและผู้ถือหุ้น[1][4].

เหตุผลเชิงกลยุทธ์และข้อดีของการควบรวม

การสร้างเครือข่ายการชำระเงินที่มีความสามารถระดับโลก

• Discover นำเสนอเครือข่ายการชำระเงินระดับโลกที่สำคัญ มีจุดการยอมรับ 70 ล้านจุดในกว่า 200 ประเทศและเขตแดน แม้ว่าเครือข่ายนี้จะมีขนาดเล็กที่สุดในบรรดาเครือข่ายการชำระเงินระดับโลกที่ตั้งอยู่ในสหรัฐฯ แต่การลงทุนของ Capital One สามารถช่วยให้สามารถแข่งขันได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นกับ Visa, Mastercard และ American Express[1][2].

การรวมธุรกิจบัตรที่มีความสามารถเสริมซึ่งกันและกัน

• ทั้ง Capital One และ Discover เป็นแฟรนไชส์บัตรเครดิตที่มีชื่อเสียง ซึ่งมุ่งเน้นในการบริการลูกค้าและประสบการณ์ที่ได้รับรางวัล การรวมบริษัทจะทำให้มีตำแหน่งที่ดีกว่าในการนำเสนอผลิตภัณฑ์และประสบการณ์ชั้นนำในตลาดบัตรเครดิตสำหรับผู้บริโภค ธุรกิจขนาดเล็ก และพาณิชย์[1].
• การควบรวมนี้ยังจะรวมธนาคารออมทรัพย์ที่กำลังเติบโตของ Discover ซึ่งจะเพิ่มขนาดของบริษัทในการแข่งขันกับธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในประเทศ[1].

การใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี

• การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีของ Capital One ในระยะเวลา 11 ปีจะถูกนำไปใช้ในธุรกิจของ Discover เพื่อขับเคลื่อนนวัตกรรม ความเร็วที่ดีกว่าในการออกผลิตภัณฑ์ และประสิทธิภาพที่ดีขึ้น ซึ่งรวมถึงการตลาดที่ปรับแต่งตามเวลา การประเมินความเสี่ยงที่ดีขึ้น และการจัดการความเสี่ยงและการปฏิบัติตาม[1].

ผลกระทบทางการเงินและความร่วมมือ

อุปกรณ์และความร่วมมือในเครือข่าย

• การทำธุรกรรมนี้คาดว่าจะสร้างความร่วมมือในค่าใช้จ่ายขึ้นที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2027 โดยมาจากการรวมฟังก์ชันธุรกิจที่เหมือนกันและการลงทุนที่มุ่งเป้าในเครือข่ายของ Discover นอกจากนี้ยังมีความร่วมมือในเครือข่ายที่คาดว่าจะสูงถึง 1.2 พันล้านดอลลาร์โดยการเพิ่มการใช้จ่ายบัตรเดบิตและบัตรเครดิตบางประเภทของ Capital One เข้าสู่เครือข่าย Discover[1].

การเพิ่มการเงินและผลตอบแทน

• ดีลนี้คาดว่าจะช่วยเพิ่ม EPS ที่ปรับตามมาตรฐาน non-GAAP ได้มากกว่า 15% ในปี 2027 และจะส่งผลต่อการคืนทุนในทุนที่ลงทุนที่ 16% โดยมีอัตราผลตอบแทนภายในที่มากกว่า 20%[1].

ความแข็งแกร่งของงบดุล

• บริษัทที่รวมกันจะมีงบดุลที่ถูกเสริมสร้างขึ้น โดยมีอัตราส่วน CET1 ประมาณ 14% ณ จุดปิด และ 84% ของเงินฝากของบริษัทได้รับการประกันไว้ ณ สิ้นปี 2023[1].

ผลกระทบต่อผู้บริโภคและตลาดบัตรเครดิต

ผลกระทบระยะสั้นต่อผู้บริโภค

• ในระยะสั้น ผู้บริโภคอาจไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่เห็นได้ชัดเจนต่อบัตรเครดิต Discover หรือ Capital One ของตน อย่างไรก็ตาม การควบรวมนี้อาจทำให้มีพ่อค้าเพิ่มขึ้นที่ยอมรับบัตร Discover โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระดับนานาชาติ[2].

ศักยภาพในการสร้างผลิตภัณฑ์บัตรเครดิตใหม่

• บริษัทที่รวมกันอาจเปิดตัวผลิตภัณฑ์บัตรเครดิตใหม่เพื่อเพิ่มประโยชน์จากการควบรวมนี้ นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่านี่อาจรวมถึงโปรแกรมรางวัลที่น่าสนใจมากขึ้นเพื่อกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภคในเครือข่าย[2].

ข้อกังวลด้านการกำกับดูแลและการแข่งขัน

• การควบรวมนี้เผชิญกับการตรวจสอบข้อกำหนดที่เข้มงวด โดยมีข้อกังวลเกี่ยวกับการลดการแข่งขันและความเป็นไปได้ที่ค่าธรรมเนียมและต้นทุนสินเชื่อจะเพิ่มขึ้นสำหรับผู้บริโภค ซึ่งสมาชิกวุฒิสภา Josh Hawley และ Elizabeth Warren ได้แสดงความไม่เห็นด้วยต่อข้อตกลงนี้ ด้วยเหตุผลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเงินและผลกระทบต่อผู้บริโภค[2][3].

อุปสรรคทางข้อกำหนดและกระบวนการอนุมัติ

การตรวจสอบข้อกำหนด

• ดีลนี้จะต้องผ่านการตรวจสอบข้อกำหนดอย่างเข้มงวดจากหน่วยงานต่าง ๆ เช่น Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corporation, และ Department of Justice โดยมีข้อกังวลเกี่ยวกับผลกระทบต่อระบบธนาคารและความเป็นไปได้ในการรวมตัวกันในตลาดการให้สินเชื่อบัตรเครดิต[3].

ผลประโยชน์ต่อชุมชนและการอนุมัติ

• Capital One ได้เสนอแผนผลประโยชน์ต่อชุมชนที่เกี่ยวข้องกับการซื้อกิจการนี้ ซึ่งรวมถึงข้อผูกพันต่อการพัฒนาชุมชนและการเข้าถึงทางการเงิน บริษัทได้รับการอนุมัติจากผู้บัญชาการธนาคารของรัฐเดลาแวร์แล้ว และกำลังรอการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและผู้ถือหุ้นเพิ่มเติม[4].

การแข่งขันในตลาดและพระราชบัญญัติการแข่งขันบัตรเครดิต

ผลกระทบต่อ Visa และ Mastercard

• การควบรวมนี้อาจมอบอำนาจให้ Capital One ในการเจรจาข้อกำหนดที่ดีกว่าในสัญญากับ Visa และ Mastercard ซึ่งอาจทำให้ค่าธรรมเนียมลดลงและผลกำไรจากการทำธุรกรรมบัตรเครดิตเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ที่จะเกิดขึ้นจากเครือข่ายเหล่านี้จะใช้เวลานานเนื่องจากข้อตกลงที่มีอยู่และการมีอยู่ที่น้อยกว่าของ Discover ในระดับนานาชาติ[3].

พระราชบัญญัติการแข่งขันบัตรเครดิต

• การควบรวมนี้ได้กระตุ้นการพูดคุยเกี่ยวกับพระราชบัญญัติการแข่งขันบัตรเครดิต ซึ่งมุ่งหมายที่จะเพิ่มการแข่งขันในอุตสาหกรรมบัตรเครดิต โดยกำหนดให้ธนาคารต้องเสนอเครือข่ายอย่างน้อยสองแห่งสำหรับพ่อค้าในการดำเนินการชำระเงินบัตรเครดิตอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งอาจช่วยลดค่าธรรมเนียมแลกเปลี่ยน (ค่าธรรมเนียมสวอป) สำหรับพ่อค้า[2].

บทสรุป

การควบรวมกิจการระหว่าง Capital One และ Discover อาจมีศักยภาพเพื่อเปลี่ยนแปลงตลาดบัตรเครดิตโดยสร้างเครือข่ายการชำระเงินที่มีการแข่งขันมากขึ้น เสริมสร้างประสบการณ์ผู้ใช้ และกระตุ้นให้เกิดความร่วมมือทางการเงิน แม้ว่าจะมีอุปสรรคทางกฎระเบียบและข้อกังวลด้านการแข่งขันที่สำคัญ แต่ดีลนี้อาจสร้างประโยชน์ให้แก่ผู้บริโภคผ่านการขยายการยอมรับของบัตร Discover และในที่สุดอาจนำมาซึ่งโปรแกรมรางวัลที่มากขึ้น ในขณะที่ภูมิทัศน์ทางการเงินยังคงพัฒนา การควบรวมกิจการนี้ถือเป็นช่วงเวลาที่สำคัญในประวัติศาสตร์ของการให้สินเชื่อบัตรเครดิตและการประมวลผลการชำระเงิน

หากต้องการข้อมูลและการอัปเดตเกี่ยวกับการควบรวมกิจการนี้อย่างลึกซึ้ง คุณสามารถเยี่ยมชม:

• หน้าเว็บนักลงทุนของ Capital One
• The Points Guy: การวิเคราะห์การควบรวมกิจการของ Capital One-Discover
• Investopedia: ผลกระทบจากการควบรวมกิจการของ Capital One-Discover